我国债券市场流动性风险分析——基于多级交易网络的视角

随着我国经济发展阶段的演进以及实体经济融资模式的结构性转变，债券市场正逐渐成为我国金融体系稳定运行的核心领域。理论与实践均表明，流动性是金融稳定的关键要素，而债券市场的稳定性高度依赖于各类投资者资金来源的稳定性。鉴于我国债券市场的独特交易特征，本文创新性地提出了三横三纵的债券交易多级网络结构。这一结构不仅能够体现金融市场与金融机构的顺周期行为共振，还可以清晰刻画冲击传导路径。通过突出跨市场与跨机构之间流动性的相互影响，该多级网络结构为债券市场的脆弱性评估与风险传染机制研究提供了一个全新的分析框架。